ABD Merkez Bankası (Fed), hükümetin kapanması nedeniyle birçok makroekonomik göstergenin yayımlanamaması sonucu, 9-10 Aralık’ta gerçekleşecek yılın son FOMC toplantısına sınırlı veriyle hazırlanıyor. Ekim ayında yapılan 25 baz puanlık faiz indiriminin ardından piyasalar, yaklaşan toplantıda bir kez daha 25 baz puan indirim ihtimalini fiyatlıyor.
İşgücü Piyasasında Karışık Sinyaller
Tarım dışı istihdam eylülde beklentilerin üzerinde 119 bin artış gösterdi ancak işsizlik oranı %4,4 seviyesine kadar yükseldi. Aynı dönemde işsizlik maaşı başvuruları iki yılın en düşük seviyesine inerken, ADP özel sektör verileri 32 bin kişilik istihdam kaybına işaret etti. Kasım ayı işten çıkarma verileri ise geçen yıla göre %24 artış göstererek endişeleri artırdı.
Enflasyon Fed Hedefinin Üzerinde Seyrediyor
Enflasyon tarafında açıklanan sınırlı veriler, ÜFE’nin yıllık bazda %2,7 ile beklentilere paralel ilerlediğini ortaya koydu. Fed’in en yakın takip ettiği çekirdek PCE ise yıllık %2,8 artarak ılımlı bir görünüm sundu. Tüketici güveninin aralık ayında toparlanması ve kısa vadeli enflasyon beklentilerinin 11 ayın dibine gerilemesi olumlu karşılandı.
FOMC İçinde Görüş Ayrılığı Derinleşiyor
Komite üyeleri arasında politika yol haritasına ilişkin belirgin bir ayrışma bulunuyor. Bazı üyeler faiz indirimlerinin devam etmesini savunurken, “şahin” kanat enflasyonun hâlâ yüksek olduğuna dikkat çekiyor. Ekim toplantısında alınan faiz indirimi, 10’a karşı 2 oyla kabul edilmişti. Tutanaklar, birkaç üyenin faizlerin sabit bırakılmasından yana olduğunu gösteriyor.
Piyasaların Asıl Odak Noktası: Ocak Toplantısı
Powell’ın ekim sonrası yaptığı temkinli açıklamalar, aralık toplantısında indirim beklentisini zayıflatmıştı. Ancak son haftalarda gelen zayıflayan istihdam sinyalleri, piyasada %90’ın üzerinde faiz indirimi beklentisi yarattı. Uzmanlara göre tartışmanın ana ekseni artık “Aralıkta indirim gelir mi?” değil; “Ocakta yeni bir indirim gelir mi?” sorusu.
Analistlerden Fed Değerlendirmeleri
- Fitch’ten Olu Sonola, zayıflayan işgücü piyasası ve ılımlı enflasyonun Fed’e hareket alanı sağladığını belirtiyor.
- ING’den Padhraic Garvey, verilerin ABD ekonomisinin hâlâ dirençli olduğuna işaret ettiğini, bu nedenle ocak ayında indirimin daha zor olabileceğini ifade ediyor.
- AEI'den Steven Kamin, ekonomide “aşağı yönlü risklerin ağır bastığını” vurguluyor.
