Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), yatırım fonları ve portföy yönetim şirketlerine ilişkin önemli düzenlemelere gitti. Yeni kararlarla yatırım fonları rehberinde değişiklik yapılırken, portföy yönetim şirketlerinin 2027 yılında sahip olması gereken asgari sermaye tutarları da yeniden belirlendi. Borsa dışında gerçekleştirilecek pay satışlarına yönelik yeni sınırlamalar da açıklandı.
Sermaye Piyasası Kurulu, yatırım fonları ile sermaye piyasasındaki bazı işlemleri ilgilendiren yeni kararlarını duyurdu. Kurulun 28 Ağustos 2026 tarihli ve 52/1589 sayılı kararı kapsamında Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber'in çeşitli bölümlerinde değişikliğe gidildi.
Yatırım Fonları Rehberi Güncellendi
SPK tarafından yapılan açıklamaya göre, Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber'in "Tanımlar" bölümünün yanı sıra çok sayıda maddesinde değişiklik gerçekleştirildi.
Kurul ayrıca rehbere 4.2.10, 4.10, 6.12 ve 9.8 numaralı yeni maddelerin eklenmesini kararlaştırdı. Böylece yatırım fonlarının faaliyetlerine ilişkin mevcut düzenleyici çerçevenin bazı bölümleri güncellenmiş oldu.
Portföy Yönetim Şirketlerinde Sermaye Şartı Değişti
SPK'nın aldığı bir diğer önemli karar ise portföy yönetim şirketlerinin sermaye yükümlülüklerine ilişkin oldu.
III-55.1 sayılı Portföy Yönetim Şirketleri ve Bu Şirketlerin Faaliyetlerine İlişkin Esaslar Tebliği kapsamında, şirketlerin başlangıç sermayesi ve asgari ödenmiş sermaye tutarları 2027 yılı için yeniden belirlendi.
Buna göre 2027 yılında:
- Geniş yetkili portföy yönetim şirketleri için 500 milyon TL,
- Faaliyetleri sınırlı portföy yönetim şirketleri için 250 milyon TL
sermaye şartı uygulanacak.
Belirlenen tutarlar hem ilgili başlangıç sermayesi hem de sermaye yeterliliği kapsamında öngörülen asgari ödenmiş sermaye açısından geçerli olacak.
Borsa Dışındaki Pay Satışlarına Sınır Getirildi
SPK'nın düzenlemeleri yalnızca yatırım fonları ve portföy yönetim şirketleriyle sınırlı kalmadı. Kurul, belirli payların Borsa dışında satılmasına yönelik yeni esasları da duyurdu.
VII-128.1 sayılı Pay Tebliği kapsamında yer alan kişiler tarafından herhangi bir 12 aylık dönemde gerçekleştirilecek satışlarda, şirketlerin fiili dolaşımdaki pay oranına göre farklı sınırlar uygulanacak.
Fiili dolaşımdaki pay oranı yüzde 50'nin üzerinde olan şirketlerde, şirket sermayesini temsil eden payların veya oy haklarının yüzde 2'sinden fazlası Borsa dışında satılamayacak.
Fiili dolaşımdaki pay oranı yüzde 50 veya altında olan şirketlerde ise bu sınır yüzde 4 olacak.
Bu sınırlama; özel emir, Borsa İstanbul Toptan Satışlar Pazarı (TSP) ile virman veya devir yöntemleri üzerinden gerçekleştirilen işlemleri de kapsayacak.
Hesaplamalarda ise satış işleminin gerçekleştirildiği tarihte geçerli olan fiili dolaşım oranı esas alınacak.
Belirlenen Oran Aşılırsa SPK Onayı Gerekecek
SPK'nın belirlediği yüzde 2 ve yüzde 4'lük sınırların üzerinde pay devri gerçekleştirilmek istenmesi halinde farklı bir prosedür uygulanacak.
Bu durumda devir işleminden önce pay satış bilgi formu hazırlanarak SPK'nın onayına sunulacak.
Kurul tarafından onaylanmış pay satış bilgi formu bulunmadan söz konusu paylar Borsa'da özel emir veya Toptan Satışlar Pazarı işlemlerine konu edilemeyecek. Aynı şekilde virman ya da diğer devir yöntemleriyle aktarım gerçekleştirilemeyecek.
Bu işlemlere ilişkin sorumluluğun ise payını devreden ortak ile işleme aracılık eden yatırım kuruluşunda olacağı belirtildi.
29 Ağustos Öncesindeki Satışlar Hesaplamaya Dahil Edilmeyecek
SPK ayrıca yeni sınırlamanın uygulanmasında geçmiş işlemlere ilişkin önemli bir ayrıntıya da açıklık getirdi.
Buna göre 29 Ağustos 2026 tarihinden önce Borsa dışında gerçekleştirilen pay satışları, herhangi bir 12 aylık dönem içerisinde uygulanacak satış oranlarının hesaplanmasına dahil edilmeyecek.
Yeni kararlarla birlikte yatırım fonlarından portföy yönetim şirketlerinin sermaye yapısına, pay satışlarından Borsa dışı devir işlemlerine kadar sermaye piyasasının farklı alanlarında yeni kurallar devreye alınmış oldu.
