ABD merkezli yatırım bankası Morgan Stanley, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) temmuz ayında faiz indirimine başlayabileceğini öngördü. Banka, ilk aşamada 250 baz puanlık bir indirimi bekliyor ve politika faizinin yüzde 43,5’e çekilmesini tahmin ediyor.
Morgan Stanley, haziran ayı enflasyon verilerinin ardından yayımladığı raporda, TCMB'nin faiz indirimi için temmuz ayını hedefleyebileceğini belirtti. Kurum, ilk etapta 250 baz puanlık bir indirim yapılacağını ve politika faizinin yüzde 43,5’e çekileceğini öngörüyor.
Haziran Enflasyonu ve Çekirdek Enflasyon Verileri
Raporda, haziran ayında tüketici enflasyonunun (TÜFE) aylık yüzde 1,37 arttığı, bu oranla Morgan Stanley’in tahmin ettiği yüzde 1,45 ve piyasa beklentisi olan yüzde 1,50'nin altında kaldığı vurgulandı. Bu gelişme, yıllık enflasyonu yüzde 35,05’e çekti. Ancak çekirdek enflasyon beklentilerin üzerinde gerçekleşti. “C” endeksi, aylık yüzde 1,93 artarken, yıllık bazda yüzde 35,64’e kadar yükseldi.
Manşet Enflasyonundaki Düşüşün Sebebi
Morgan Stanley, manşet enflasyondaki aşağı yönlü sürprizin büyük ölçüde taze sebze ve meyve fiyatlarındaki gerilemeden kaynaklandığını belirtti. İşlenmiş gıda enflasyonunun ılımlı seyrettiği, gıda grubunda yıllık enflasyonun ise Kasım 2021'den bu yana en düşük seviyeye, yüzde 30,2'ye kadar gerilediği ifade edildi.
Enerji ve Hizmet Kalemlerindeki Artışlar
Raporda, haziran ayında enerji fiyatlarında yaşanan artışın özellikle akaryakıt ve su tarifelerinden kaynaklandığı vurgulandı. Temmuz ayında doğalgaz zammının etkisiyle enerji kaynaklı enflasyonist baskıların artacağı belirtiliyor. Hizmet kalemlerinde ise kira, ulaşım ve eğitim fiyatlarında güçlü artışlar dikkat çekiyor; özellikle okul ücretlerindeki yükseliş ön plana çıkıyor.
İkinci Yarıda Dezenflasyon Süreci Beklentisi
Morgan Stanley, mevsimsellikten arındırılmış verilere göre enflasyon eğiliminde belirgin bir ivme kaybı olmadığını, ancak yılın ikinci yarısında iç talepteki zayıflama, enflasyon beklentilerindeki düşüş ve baz etkisiyle dezenflasyon sürecinin hız kazanacağı öngörüsünde bulunuyor.
TCMB’den Faiz İndirimi Beklentisi
Raporda, temmuz ayında yapılacak 250 baz puanlık faiz indiriminin ardından eylül, ekim ve aralık aylarında da üç kez daha 250 baz puanlık indirim yapılacağı ve politika faizinin 2025 sonuna kadar yüzde 36'ya kadar çekileceği tahmin ediliyor. Bu senaryonun gerçekleşmesi durumunda yıl sonu enflasyonunun yüzde 29’a gerilemesi bekleniyor.
Ayrıca, TCMB'nin ihtiyatlı duruşunu likidite yönetimi üzerinden sürdürdüğü ve bankacılık sisteminde likidite açığı yaratarak fonlama maliyetlerini politika faizi etrafında tuttuğu raporda vurgulanan diğer önemli noktalar arasında yer aldı.
